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食品饮料行业12月报:风格切换转向大蓝筹,食品饮料有望扬帆起航

发布时间:2014-12-03    研究机构:兴业证券

投资要点

11月食品饮料指数上涨3.1%,跑输沪深300指数8.9pct,排名靠后。11月在央行降息等政策利好下,银行、非银、房地产板块带动大盘一路上升,食品饮料由于受政策利好较少,上涨幅度跑输大盘8.9pct。各食品饮料子行业中,排名靠前的都是小市值板块,而权重板块上涨幅度有限:调味发酵品(7.8%)、其他酒类(7.8%)、软饮料(5.3%)、黄酒(5.0%)、肉制品(4.8%)、啤酒(3.6%)、乳品(2.8%)、白酒(2.0%)、食品综合(1.6%)、葡萄酒(-1.3%)。

本月观点:近期大盘汹涌,食品饮料整体仍无明显表现,不过如海天提价和三全进军快餐市场给市场带来一定热点,而茅台控量的决心也在考验白酒价格体系的稳定性。但总的来看,食品饮料已经连续两年大幅跑输大盘,机构也处于历史底部,目前市场风格也在转向低估值大盘蓝筹。食品饮料15年业绩增速有望逐渐回升,我们认为行业弱极必强,近期会有一定机会,并计划上调行业评级。对于行情的性质,我们判断是资金和策略面重于基本面,大盘蓝筹短期更易获得资金流入。

维持行业“中性”评级,11月组合再次大幅跑赢行业。行业长期推荐组合:双汇发展\顺鑫农业\中炬高新\南方食品\伊利股份\光明乳业\贝因美\ST贤成\安琪酵母\百润股份。11月组合:梅花生物,伊利股份,兰州黄河(000929),三全食品,双汇发展,平均收益率8.7%,跑赢行业指数5.6pct,验证了我们对创新股和食品蓝筹的判断。12月组合:双汇发展,百润股份、光明乳业,泸州老窖。

重点数据:更新10月进出口数据和产量数据,1-10月葡萄酒进口量同比变化率(0.8%)由负转正,结合1-10月国内产量同比增加3.5%,红酒行业见底迹象明显。国际奶价继续下跌,10月液态奶进口量同比增200%,啤酒进口量增80%。5日生鲜乳价格环比下降0.01元/公斤;21日婴幼儿奶粉164.20元/公斤,同比上涨3.65%。

本周重要事项提醒:股东大会召开:12-05恒顺醋业、光明乳业,12-09顺鑫农业

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