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啤酒概念股领涨两市,券商称行业拐点已至

发布时间:2019-05-10 11:25    来源媒体:一财网

5月10日,啤酒概念股领涨两市,重庆啤酒涨停,截至发稿,重庆啤酒涨幅达10%,珠江啤酒涨6.59%,燕京啤酒、兰州黄河、青岛啤酒涨超5%,广州浪奇等个股纷纷跟涨。

啤酒板块上涨潮的背后,相关公司一季度业绩集体大幅增长。具体而言,青岛啤酒在2019年首季实现营收约人民币79.51亿元,同比增长11.38%;归属于上市公司股东的净利润约8.075亿元,同比增长21.04%。珠江啤酒一季度营业收入为7.51亿元,同比增长4.65%;归属于母公司所有者的净利润为2960.36万元,同比增长65.78%。而重庆啤酒在2019年首季业绩也表现不俗,实现营业收入8.33亿元,同比增长2.46%;归属于母公司所有者的净利润8568.11万元,同比增长13.39%。

另一方面,据中新网报道,美国侨报网刊文称,最新研究表明,全球饮酒总量相比30年前,有显著增长,主要原因与中国与印度饮酒总量和饮酒范围的扩大有关。到了2030年,中国成人的人均饮酒量,将超过美国;届时,中国的饮酒人口占比,也将超过美国。此外,该研究还显示,到了2030年,全球所有成年人都将拥有饮酒经历,并且至少有1/4人口的狂饮频率,将达到至少每个月一次。

民生证券指出,2019Q1啤酒板块实现收入133亿元,同比+8.03%,增速较2018Q1+3.55%,2017Q1+2.75%有较大幅度提升,环比2018全年收入+1.09%有大幅提升;实现归母净利润9.80亿元,同比+21.99%,增速较2018Q1+14.52%,2017Q1+13.41%也有大幅提升,环比2018全年利润-3.9%实现正增长且涨幅较大。总体来说2019Q1啤酒板块营收及利润增速同比、环比均大幅提升。销量趋稳、ASP提升、费用投放稳健、增值税率下调带来利润弹性等多因子共振,导致板块盈利拐点显现:量稳价升叠加费用投放稳健迎合增值税率下调带来利润弹性,从而导致啤酒板块盈利拐点出现。

东兴证券表示,上周年季报收官,食饮公司主营业务持续向好,建议持续持有现有并重点关注滞涨品种。5月份即将迎来MSCI第二次扩容,北上资金持仓占比第一的食品饮料板块有望受益。近20个交易日观测看到,白酒在逐步流出,啤酒在持续流入。啤酒行业基本面已经累积到质变阶段,销量增速超预期,吨酒价将步入上升通道;行业涨价红利显现,毛利率大幅改善。行业价格战步入尾声,使得行业费用率逐步降低。看好产品结构良好、费用率预期有望大幅改善的企业,建议关注青岛啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒。

中泰证券指出,2019年4月1日起制造业等行业增值税税率从16%降至13%,减税对于利润率偏低的啤酒行业贡献的利润弹性十分显著。以2018年财报数据为准,当增值税下调3个pct时,燕京啤酒、华润啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒的净利润理论上将增长83.9%、50.9%、22.9%、16.3%、13.6%。

中泰证券认为,啤酒行业人均销量变化不大,而消费升级、吨价提升将是未来啤酒行业发展需求端的核心驱动力,格局优的标的有望持续受益。国内啤酒行业正在进入新阶段,CR5有望逐步向CR4甚至是CR3变化。若五家变四家甚至变成三家,或者份额拉开,无论是国际经验还是国内区域市场主导企业的盈利能力都证明了行业格局改善后竞争趋缓费用存在下降的可能,盈利能力存在较大的提升空间。按照现有的格局推演,认为行业受益的先后顺序分别是华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(重庆啤酒)等。

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